• <menu id="2mogw"></menu>
  • <strong id="2mogw"></strong>
  • <small id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></small>
  • <s id="2mogw"></s>
  • <strong id="2mogw"><label id="2mogw"></label></strong>
    <code id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></code>
  • <code id="2mogw"></code>
  • <code id="2mogw"><label id="2mogw"></label></code>
  • 请输入关键词

    春节假期棉花市场变化及其影响

    • 时间: 2019-02-11 08:54:00

      春节长假期间,美棉3月合约从74.28美分/磅下跌至72.53美分/磅,累计跌幅2.36%。棉花市场的变化主要体现在三个方面,分别是中美贸易谈?#23567;SDA供需月报以及美棉周度销售报告。


    中美贸易争端


      ?#25910;?#23545;中美贸易争端的判定是“尚未达成最终协议,但向着缓和的方向发展?#20445;?#30446;前尚无法解除该驱动对宏观经济和棉花市场的压制,宜密切关注谈判进展对于棉花市场的指引。春节前中方代表团结束在美谈判,并表示谈判有所进展,为最终协议达成奠定基础。2月9日,中国商务部发声,美方代表团将于2月11日抵达北京,中美双方将于14日至15日在京举行进一步磋商。


      贸易争端对于棉花市场的影响主要有两个方面:一是影响全球贸易流,对美棉加征关税导致美棉出口更多流向非中国地区,对中国纺织品加征关税导致美国进口更多的非中国产纺织品;二是造成全球棉花需求下降,因为贸易争端导致全球经济下行风险加大,无论中国还是全球的棉花需求都有萎缩风险。此前,市场已经充分交易了需求萎缩逻辑,现在主要的变数在于中美能否达成最终协议,一旦达成将导致棉价向上的波动率增加。


    USDA月度供需报告


      据USDA 2月报告:2018/19年度全球棉花产量比12月下调6.2万吨至2579.1万?#37073;?#20013;国、巴西产量分别上调10.8万吨、8.7万?#37073;?#21360;度、土耳其产量分别下调10.8万吨、13万?#37073;?#20840;球棉花消费量比12月大幅下调43.2万吨至2692.1万?#37073;?#20013;国、印度、越南和土耳其消费量分别下调21.8万吨、10.8万吨、4.4万吨和4.3万?#37073;?#20840;球期末库存上调50.2万吨至1643.7万?#37073;?#20013;国、印度期末库存分别上调43.6万吨、9.8万吨。市场承压下跌但跌幅有限,因为此前市场已经充分交易需求萎缩预期,此次下调符合市场预期。据?#25910;?#27979;算,市场目前交易的是2018/19年度全球消费预估比上年减少100万吨以上,是极度悲观的预期,目前USDA给出的数据是比上年增加23.3万?#37073;?#20108;者之前仍有较大分歧。

    棉花1.jpg


    美棉周度出口报告


      2018年12月27日当周,净签约2018/19年度美棉5.36万?#37073;?#21516;比增0.84万?#37073;?#35013;运4.59万?#37073;?#21516;?#29123;?.38万吨。截至2018年12月27日,累计净签约2018/19年度美棉250.4万?#37073;?#21344;年度预期的76.7%;累计装运2018/19年度美棉80.5万?#37073;?#35013;运进度32.1%。其中,中国累计签约2018/19年度美棉37.9万?#37073;?#21344;美棉签约量的15.1%;累计装运2018/19年度美棉9.9万?#37073;?#21344;美棉装运进度12.3%。

      综上所述,假期棉花市场变动不是太大,预计国内棉价低开高走,暂时难?#28304;?#30772;震荡格?#37073;?#26410;来在贸易争端不恶化、金融危机不爆发的宏观假定下,棉价绝对底部基本探明;(15500,16000)元/吨是密集套保压力区,会以曲折反弹的形式消化压力。预期偏差主要体现在宏观面,如果贸易争端意外恶化或者宏观面出现金融危机,棉花也难以独善其身。


    (中粮期货 付斌 投资咨询资格证号:Z0012492)


    风险提示:

    1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限?#23548;?#32467;果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

    2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

    3.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。


    新11选5技巧稳赚
  • <menu id="2mogw"></menu>
  • <strong id="2mogw"></strong>
  • <small id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></small>
  • <s id="2mogw"></s>
  • <strong id="2mogw"><label id="2mogw"></label></strong>
    <code id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></code>
  • <code id="2mogw"></code>
  • <code id="2mogw"><label id="2mogw"></label></code>
  • <menu id="2mogw"></menu>
  • <strong id="2mogw"></strong>
  • <small id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></small>
  • <s id="2mogw"></s>
  • <strong id="2mogw"><label id="2mogw"></label></strong>
    <code id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></code>
  • <code id="2mogw"></code>
  • <code id="2mogw"><label id="2mogw"></label></code>