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    邏輯的邏輯(九)

    • 時間: 2018-12-14 08:44:00

    交易的本質

            交易的本質是發現規律、應用規律。

            發現規律:從宏觀上看,需要發現的規律包括對期貨價格波動特性的認識、期貨與現貨的不同、對品種的認識。更高級的,要對人性、對群體行為有認識。筆者竊以為,根據群體的人性判斷行情,太高端,也很容易陷入主觀的陷阱。對人性的認識,最現實的應用是觀察自己,以及觀察你所能接觸到的研究員、投資機構等等。通過人們最容易犯的錯誤,來審核對方的邏輯,甚至反向利用對方的結論。關于人性如何導致犯錯和賠錢,后續的報告再單獨討論。從微觀上說,發現規律主要是對盈利模式的認識。

            應用規律:根據對各種宏觀性質問題的認識,總結出能夠盈利的模式,以相對固定的模式綜合代表“發現了規律”,之后將模式反復復制。另外,也要根據形勢,對模式調整之后再應用。

    長期看,市場沒有聰明人

            長期來看,市場不存在事前規律,只存在事后規律。所謂事后規律,是指某些規律的確是對的,但是往往事情發生之后,才能發現規律顯現了。比如,跌得太多,價格就會上漲。回顧歷史,的確跌多了,價格會漲。但問題是,什么才算是跌得多?成本線真的能限制價格下跌?往往只有價格拐頭向上,筑底完成之后,你才能說價格開始漲了。這就是典型的事前不知道,事后又滿腹哲理。相反,事前規律就是事情出現之前就可以發現先兆,而且長期來看,先兆與事情的關系是穩定的。顯然,并不存在穩定的事前規律,金融市場的規律總是在不斷地變化的。隨著參與者的增多,規律變化的速度還在加快。

            很多預測,不做不錯,一做“必錯”。這里所謂的必錯,是指根本就不該做。比如,X+Y=5,求X等于多少?很明顯,變量過多,根本沒有固定答案。現實中最明顯的例子就是宏觀經濟,為什么那么多頂尖聰明的經濟學家還會經常預測錯誤?因為變量太多了,變量越多,可能性也就越多。在多種可能性中預測一種,其實只是在賭博,除非有辦法控制變量數量。所以說,很多預測,只要你參與,其實你已經錯了,根本不該參與;即使你對了,很有可能也是因為運氣好。重要的事情再重復一遍,研究的核心在于控制變量數量,而不是分析變量的走向。

    變相作弊

            市場高度的復雜與自身能力的弱小是我們求財路上的主要矛盾。面對艱難的環境,大概有兩種處理方法:第一,足夠聰明,不斷地從環境中總結出來階段性的規律,舊的規律失效時,新的規律繼續盈利,根本不觸及本質規律。第二,基于一個固定的理念,開發能夠表達理念的具體盈利模式,更替具體模式,但是基本的理念長期不變。

            筆者認為,長期來看,最好的盈利方式就是“變相作弊”。下一篇具體解釋什么是變相作弊。


    (中糧期貨 任偉 投資咨詢資格證號:Z0012059


    風險提示:

    1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出,因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

    2. 市場具有不確定性,過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

    3.在法律范圍內,公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易,或可能為其他公司交易提供服務。


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