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    逻辑的逻辑(十)

    • 时间: 2018-12-18 08:42:00

    把握市场无效即是变相作弊

        《逻辑的逻辑(九)》笔者表示,多数时候预测是不可靠的,而?#20057;?#19981;存在长期有效的固定盈利模式。试想,如果已经提前了知道了答案,再去参与赌博,岂不是稳赢?显然,这在赌博中是作弊。在交易中,把握市场无效是变相作弊的一种方法。市场无效即价格目前并未对基本面做出反应,价格的反应存在滞后。如果你发现了市场无效,相当于已经知道了价格未来要变化的方向。

    锚的固定与不固定

        《逻辑的逻辑(?#27169;?#20013;已经讲到了供求决定价格的问题在于,供求本身在不?#31995;?#21464;化,你根据现在的供求,或者是根据供求的预期预测价格,逻辑即使毫无错误,也同样可能会赔钱。因为供求和供求预期不断变化,而且令市场意外的变化频繁出现。也就是说,锚是不固定的。如果是锚是固定的,价格向锚运行才是确定;如果锚不固定,方向并不确定。《逻辑的逻辑(一)》中指出,交易首要的任务是识别环?#22330;?#32780;且,对我们的交易真正有意义的,是极端的环?#22330;?#38170;固定,方向就固定,锚固定是把握市场无效的前提。

    注意,把握市场无效并不是要对因素做预测,不是要演绎未来,而是只看当前已经发生的事情,不?#31995;?#23547;?#20057;?#32463;发生的事情与价格之间的差异,从而?#19994;?#26080;效区间。

    价格与子弹

        价格就像子弹出膛一样,刚开始基本面给价格提供的能量最充足,价格爆发与子弹初?#23478;?#26679;,确定性很高;价格走了一段时间以后,能否继续前行,就像空中的子弹一样(不要较真弹道计算),面临的不确定性大幅增加。根据市场无效和锚固定进场,并不是要保证能赚一大波,而?#20057;?#21162;力实现开仓的初始阶段有很大的确定性,宛如子弹出膛。而后续到底能赚多少钱,则是市场给的,不依赖与你的耐心和能力。从而使得单边交易类似于固定收益+风险收益。

    重大事件与市场无效

        一定要重?#27833;?#29983;变量,内生变量的变化往往速度?#19979;?#20869;生变量自身的变化速度,市场对内生变量预期的转换时间,两方面叠加导致很难判断价格何时对内生变量做出反应。变化的幅度重要,变化的速度更加重要。

    重大事件,一方面,事件本身要对基本面有很大的影响力,足以改变至少是短期的基本面,使基本面在一定的时间内,变化方向是确定的,从而实现了锚固定。另一方面,价格此时变化还不大,价格并未透支事件,导致出现市场无效区间。锚固定叠加市场无效,使得价格在短期内呈?#25351;?#24230;确定性。注意,高风险高收益是针对投资品种整体而言的,具体到某个品种的某些时间,风险收益会出现不对等,只不过平均之后,风险收益对?#21462;?/span>

    重大事件往往都是外生因素,比如政策与天气。政策方面,突发的重大经济政策、产业政策可以改变基本面格?#37073;?#22825;气因素,至少可以在短期内改变供求。把握这?#20013;?#24773;,有几个要点:第一,调研必不可少,只看公开消息?#23545;?#19981;够,需要通过调研监控事件的进展。第二,要有对事件充分的解读能力。平时要针对可能对品种有重大影响的事件做归类,并?#20057;?#23545;每一类行情,都能?#19994;?#30456;应的历史行情作对照。

    下?#40644;?#20877;介绍市场无效的其他情况。

    (中粮期货 任伟 投资咨询资格证号:Z0012059


    风险提示:

    1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

    2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

    3.在法律?#27573;?#20869;,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。


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