• <menu id="2mogw"></menu>
  • <strong id="2mogw"></strong>
  • <small id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></small>
  • <s id="2mogw"></s>
  • <strong id="2mogw"><label id="2mogw"></label></strong>
    <code id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></code>
  • <code id="2mogw"></code>
  • <code id="2mogw"><label id="2mogw"></label></code>
  • 请输入关键词

    贸易争端背景下的国储棉政策推演

    • 时间: 2018-12-21 08:31:00

            201932日之前,是中美贸易争端的谈判缓?#25512;冢?#26412;月棉价也结束了之前单边下跌态势转为弱?#21697;?#24377;,符合我们在上篇热点《中美贸易争端缓和,棉价看触底反弹》中的预?#23567;1收?#35748;为,在贸易争端缓?#25512;冢?#24066;场焦点会逐步转向国储棉政策和新年度种植面积。其中,国储棉政策往年会在11月公布,今年受复杂的内外部环境影响,到现在尚未有具体政策公布,相关市场传言国储棉政策可能酝酿变?#37073;收?#29305;对几种可能的情况进行推演。

     

            一般发改委在制定政策前,会邀请中储棉和纺企代表开会讨论市场形势,在去库存时代无论中储棉还是纺企均希望放量抛储,但在后抛储时代各?#25945;?#20214;和利益诉求已经不再一致,很难像以往一样再达成一致抛储预期。目前,外部有贸易争端威胁消费预期,内部信心低迷新花销售缓慢,不宜在3月投放过量供应。同?#20445;?#22269;储棉剩余库存约275万?#37073;?#22240;质量结构和超允差问题能够形成有效供应的约200万?#37073;?#20687;以往每天挂3万吨放量抛储的条件也不具备。?#25910;?#32508;合各种条件预计,最可能的情况是延期抛储并限制挂牌量和参与主体,?#28909;?#25243;储延期到5月份开始,仅让纺织企业参与,同时每日挂牌量由3万吨降为2万吨。如果发生这种情况,国内供应压力会比预期的小,纺企补库也有利于新花销售,市场信心会受?#25945;?#25391;,郑棉会新增一个上涨驱动。CF1905可能会首先上涨至16000/吨的套保压力位,在此位置横盘等待时间化解现货?#20540;?#21387;力,明年3?#27695;?#26524;贸易谈判再有进展,可能会出现趋?#31893;?#28072;的爆发点。

     

            第二种可能性,是轮入美棉补充国储棉库存,并改善国储棉质量结构。作为中美贸易谈判的?#20449;?#20043;一是进口美国农产品,目前我们看到中储购买了部分美豆补充国储库存,尚未看到美棉购买动作,但不能排除这种可能性。假如中储购买50万吨美棉补充国储库存,美棉的期末库存会降到约40万吨的极低水平,足以引发ICE大涨。?#25910;?#39044;计国内棉价也会跟涨,但由于由于供应的增加,跟涨幅度会小于ICE,具体幅度?#32531;?#37327;化。

     

            还有两种情况发生的可能?#21592;?#36739;小:一是既不轮入也不抛储;二是轮入新疆棉。如果2019年不轮入也不抛储,期初工商业库存约259万?#37073;?#20135;量预计约540万?#37073;?#28040;费预计840万?#37073;?#26399;末保留2-3个月库存约140-210万?#37073;?#37027;么需要进口181-251万?#37073;?#22269;内外可能同步上涨。?#27604;?#24066;场上也有轮入新疆棉的声音,这属于和纺企竞争原料资源,?#25910;?#35748;为发生的概?#22987;?#23567;。如果真的发生,说明国家认为国内市场供应压力大,那么后面肯定不会抛储或少量抛储,新疆资源被锁入国储,有效供应减少,利多国内棉价。同?#20445;?#26681;据我们的计算国内供应也?#36824;唬?#22686;加进口会带动ICE上涨。这种情况在逻辑上也说不通,发生概?#22987;?#23567;。


    (中粮期货 付斌 投资咨询资格号 Z0012492


    风险提示:

    1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

    2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

    3.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。


    新11选5技巧稳赚
  • <menu id="2mogw"></menu>
  • <strong id="2mogw"></strong>
  • <small id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></small>
  • <s id="2mogw"></s>
  • <strong id="2mogw"><label id="2mogw"></label></strong>
    <code id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></code>
  • <code id="2mogw"></code>
  • <code id="2mogw"><label id="2mogw"></label></code>
  • <menu id="2mogw"></menu>
  • <strong id="2mogw"></strong>
  • <small id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></small>
  • <s id="2mogw"></s>
  • <strong id="2mogw"><label id="2mogw"></label></strong>
    <code id="2mogw"><samp id="2mogw"></samp></code>
  • <code id="2mogw"></code>
  • <code id="2mogw"><label id="2mogw"></label></code>